넷플릭스 주가 급락! 워너브라더스 $827억 인수 발표 후 하락, 기회일까?

스트리밍 업계의 빅딜이 터졌습니다. 2025년 12월 5일, 넷플릭스가 워너브라더스 디스커버리(WBD)의 스튜디오와 HBO Max를 무려 827억 달러에 인수한다고 공식 발표했습니다.

해리포터, DC 코믹스, 왕좌의 게임, 프렌즈까지 할리우드 최고의 IP들이 넷플릭스 품에 안기게 됐습니다. 그런데, 이렇게 엄청난 소식에 주가는 오히려 하락햇습니다.

12월 5일 종가 기준 전일 대비 2.89% 하락했고, 최근 한 달간 거의 10% 가까이 빠졌습니다. 도대체 왜 이런 일이 벌어진 걸까요?

오늘은 넷플릭스 주가 하락의 진짜 이유와 향후 투자 전망을 꼼꼼히 살펴보겠습니다.

넷플릭스 주가 하락 원인 3가지

천문학적인 인수 비용과 부채

넷플릭스는 이번 딜을 성사시키기 위해 590억 달러 규모의 브릿지 론을 주요 은행들로부터 받기로 했습니다. 현금과 주식을 혼합해서 WBD 주주들에게 주당 $27.75(현금 $23.25 + 넷플릭스 주식 $4.50)를 지급하는 구조입니다. 이렇게 대규모 부채를 떠안게 되면 재무 건전성에 대한 우려가 나올 수밖에 없습니다.

특히 미국 법무부가 이번 인수로 넷플릭스가 시장에서 과도한 지배력을 갖게 될 수 있다는 우려를 표명하면서, 규제 승인이 쉽지 않을 거라는 전망이 나오고 있습니다.

공동 창립자 리드 헤이스팅스의 대규모 주식 매각

12월 1일, 헤이스팅스는 약 37만 5천 주를 주당 $106~109 사이에 매도해서 약 4,070만 달러를 현금화했습니다. 이 거래로 그의 직접 보유 지분이 99%나 줄어들어서 투자자들 사이에서 “창업자가 왜 이 시점에?”라는 의문이 터져 나왔습니다.

물론 가족 신탁을 통해 여전히 2,140만 주 이상(약 21억 달러 가치)을 보유하고 있고, 이번 매도도 사전에 설정된 10b5-1 매매 계획에 따른 것이라고 하지만, 타이밍이 타이밍인지라 시장 심리에 부정적으로 작용했습니다.

일부 애널리스트들의 투자의견 하향 조정

Huber Research는 WBD 인수 발표 직후 넷플릭스에 대한 투자의견을 ‘비중 확대(Overweight)’에서 ‘비중 축소(Underweight)’로 하향 조정했습니다. “매우 위험한 거래”이며 “넷플릭스의 전략에 중대한 변화”를 가져올 것이라고 평가했습니다. 이런 부정적인 리포트들이 나오면서 단기 매도 압력이 더 강해졌습니다.

그래도 장기 투자 전망은 밝다?

그럼 넷플릭스는 이제 끝난 걸까요? 오히려 장기적으로 봤을 때 이번 인수가 게임 체인저가 될 수 있다는 분석이 많습니다.

콘텐츠 자산 확보

넷플릭스는 이번 인수로 엄청난 IP 자산을 확보하게 됩니다. 해리포터 시리즈, 배트맨·슈퍼맨 등 DC 유니버스, 왕좌의 게임, 소프라노스, 프렌즈, 빅뱅이론, 그리고 오즈의 마법사와 카사블랑카 같은 클래식 작품까지.

넷플릭스 공동 CEO 테드 사란도스는 “이번 인수가 넷플릭스를 장기적으로 더 좋게 만들고 향후 수십 년간 성공을 위한 발판을 마련할 것”이라고 밝혔습니다. Bank of America 분석에 따르면, WBD 인수가 완료되면 넷플릭스는 전체 스트리밍 TV 시장 점유율의 약 21%를 차지하며 사실상 “스트리밍 전쟁”을 종식시키는 압도적인 글로벌 플레이어가 될 것으로 예상했습니다.

재무적 시너지 효과

넷플릭스는 이번 인수를 통해 연간 20~30억 달러의 비용 절감 효과를 예상하고 있고, 거래 완료 후 2년 이내에 주당순이익(EPS)에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망하고 있습니다. 현재 넷플릭스의 펀더멘털도 탄탄합니다. 2025년 3분기 매출은 전년 대비 17% 증가한 115억 달러를 기록했고, 잉여현금흐름도 약 27억 달러에 달했습니다.

애널리스트들의 긍정적인 목표주가

32명의 애널리스트들은 넷플릭스에 대해 평균 $134.09의 12개월 목표주가를 제시하며, 현재 주가 대비 약 34%의 상승 여력이 있다고 봤습니다. 최저 목표가는 $87.50, 최고 목표가는 $160까지 제시되고 있고, 전반적인 컨센서스는 여전히 “매수(Buy)” 의견이 우세합니다.

앞으로 주목해야 할 핵심 이벤트

규제 승인 진행

가장 중요한 건 규제 승인 진행 상황입니다. 미국 법무부와 FTC의 반독점 심사가 어떻게 진행되느냐에 따라 주가 변동성이 크게 높아질 수 있습니다. 넷플릭스도 이 리스크를 인지하고 있는지 규제 불승인 시 58억 달러의 위약금을 지불하겠다고 약속했습니다.

인수 완료 예상 시점은 2026년 3분기입니다. WBD가 글로벌 네트워크 사업부(CNN, TNT 등)를 별도 회사로 분리한 뒤 인수가 마무리될 예정입니다. 그때까지는 12~18개월의 시간이 걸리기 때문에, 그동안 불확실성이 계속 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

25년 4분기 실적과 가이던스

2026년 1월에 발표될 2025년 4분기 실적과 2026년 가이던스도 중요한 포인트입니다. 광고 지원 요금제의 성장세, 잉여현금흐름 목표 달성 여부, 그리고 인수 관련 추가 코멘트가 나올 수 있습니다.

넷플릭스의 이번 급락은 827억 달러 규모의 대형 인수 발표에 따른 단기적인 불확실성, 대규모 부채 부담 우려, 창업자의 주식 매각, 그리고 일부 애널리스트들의 하향 조정이 복합적으로 작용한 결과입니다.

하지만 장기적인 관점에서 보면, 넷플릭스가 할리우드 최고의 IP와 HBO Max를 품에 안게 되면서 스트리밍 시장에서의 지배력이 한층 강화될 전망입니다. 규제 승인이라는 큰 산을 넘어야 하지만, 성공적으로 인수가 완료된다면 “스트리밍 전쟁의 최종 승자”가 될 수 있다는 평가도 나옵니다.

이번 넷플릭스 주가 하락에 대해 어떻게 생각하시나요? 투자 기회일까요? 아니면 손절해야 할까요? 여러분의 의견을 댓글로 남겨주세요.

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